2月28日，A股、港股的科技板块双双大跌。具体来看，手脚本轮高涨龙头，恒生科技指数全天跌幅特别5%，阿里巴巴、腾讯控股永别大跌6.04%、3.39%，同期hongkongdoll 麻豆，A股也单边下行，创业板指数、科创50指数永别下落3.82%、4.22%，题材股统统哑火。

　　多家受访基金公司觉得，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税冲击、好意思股M7皆跌、科技板块大幅上行后资金博弈增强三大成分共振，但预测后市，科技行情仍有望握续，但粗略率出现上下切换和行情扩散。

　　国外成分与资金博弈共振

　　总结本周（2月24日—2月28日）行情，A股、港股的波动均彰着放大，尤其是科技板块出现了较为彰着的心思落潮，科创50指数、恒生科技指数永别下落1.46%、4.97%，同期，国内钢铁、房地产等板块受复工提速拉动，顺周期阐述回升，工程机械指数高涨4.2%。

　　星河基金觉得，这次科技板块大幅回调的原因，主要包括三大方面：

　　一是特朗普诡计对华额外再征收10%关税。昨日特朗普示意，在2月初如故对中国商品加征10%关税的基础上，3月4日将对中国入口商品额外再征收10%的关税；此外，原定于3月4日成效的对墨西哥和加拿大的关税将依期践诺，4月2日的平等关税诡计仍将完竣成效。

　　二是昨日好意思股大跌，压制市集心思。一方面英伟达财报阐述“好但不惊艳”，尽管客岁四季度营收同步增长78%，然而同比增长率却一直鄙人降，为近七个季度以来最低的增长率。另一方面，由于特斯拉近期在欧洲销量占比快速下滑，遭殃其股价阐述。近期好意思股握续调整，昨日好意思股“科技七姐妹”皆跌，压制市集心思。

　　三是春节后以来AI产业握续高涨，短期也有颤动整固的需求。在DeepSeek实现低成本高恶果的东谈主工智能大模子hongkongdoll 麻豆，接头阿里晓示将加大将来AI领域本钱开支，国内AI产业叙事愈发了了，AI中恒久干线的地位进一步得回证实，但短期来看，春节以来酌量板块趋势高涨，资金往还拥堵度来到高位，短期AI产业链投资如故出现过热信号，本人也有颤动整固的内素性需求。

　　华安基金总结觉得，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税战略冲击、英伟达财报未能大幅超预期、板块大幅上行后资金博弈增强三大成分共振影响。

　　“此前科技板块的高涨主要受到估值诞生的鼓励，科技股连调动高，积存了较大赚钱盘，不排斥有资金受短期大幅高涨与市集波动性影响，聘请高位落袋为安，资金博弈增强，导致波动加大。”华安基金示意。

　　而关于本周顺周期阐述回暖，华泰柏瑞基金示意，一方面2月复工进程加快，关于什物责任量产生拉动作用；另一方面，受益于需求回暖，钢铁等大批商品价钱高涨，酌量行业基本面有望改善。举座来看，掌握三月顺周期板块在复工的驱动下阐述回升。

　　科技行情仍有望无间

　　总结春节以来DeepSeek引爆的科技股行情，中国钞票重估成为公共热门，天然短期波动较大，但预测后市，多家基金公司仍然对科技行情颇有信心。

　　华安基金觉得，天然近期科技板块可能会阅历一定的波动，但战略支握、经济复苏和估值上风仍是科技板块恒久发展的中枢撑握成分。

　　“DeepSeek引颈公共分解更正，产业链全链条受益，带动中国钞票重估，中国钞票性价比突显，德银、高盛等机构指出，中国科技股恒久处于折价景色，现时PE水平低于历史均值，ROE预期擢升，性价比突显。”华安基金分析示意，而手脚科技高涨的前锋，港股更受公共本钱的意思意思以及战略和市集心思的鼓励，且囊括“硬件—模子—期骗”的AI全产业链，更受益于AI行情，成为科技投资高地。

　　星河基金觉得，往后看，海表里风险扰动成分犹存，特朗普后续战略及国内两会仍然是蹙迫不雅测点。前期在心思过热下的催动高涨，当今或将插足消化期，而“高切低”的往还想路或将流露，成心于前期低位的中枢钞票等。

　　金鹰基金也推测，经由此轮调整之后，行情还有望无间，但粗略率会出现切换，类比2023年的ChatGPT行情。

　　“那时，第一波行情亦然TMT板块全部涨，然而传媒等板块在市集第一次产生不对之后行情就已戒指，而第二波行情的标的主若是光模块、就业器、IDC等新主题，变化主要因为在新的主题上能看到国外AI龙头公司握续的订单数据，实质上是驱动往还EPS达成的逻辑。”金鹰基金示意，“回到当下，阿里、腾讯等云厂商擢升本钱开支算是一个能达成EPS的逻辑，另外需要注观念是，行将插足3月份，会有越来越多的财报露馅，市集的作风可能会转向事迹线。”

　　短期看科技扩散，中期看战略导向

　　具体到钞票竖立上，由于国外成分扰动和国内两会掌握hongkongdoll 麻豆，多家基金公司刻薄，投资者不错在中恒久维度增增多元竖立，不固执于科技行情，同期关爱红利、破钞、顺周期等标的的投资契机。

　　华泰柏瑞基金觉得，两会前A股市集有望无间活跃，多元投资契机有望表露。

　　跟着国内货币及本钱市集战略落地，市集风险偏好诞生，盈利诞生或将缓慢体现，春节时候国内票房、出行等数据亮眼，DeepSeek彰显中国科技行业的握续跳动，后续国内战略驱动下，上市公司盈利或仍有回升后劲，新兴成长类钞票关爱度有望擢升；若利率水平握续下行则红利现款流板块相通有望受益。

　　行业竖立上，金鹰基金刻薄，短期关爱 AI 硬件为代表的科技行情扩散标的，中期关爱战略导向。

　　近期，宏不雅层面民营经济茶话会强调“硬科技”，产业层面 DeepSeek、阿里、宇树等催化层见叠出，金鹰基金觉得，科技板块仍有往还空间，短期要属意行情向“新质出产力”扩散的可能性，如低空经济、卫星互联网等，同期刻薄重心关爱 AI 眼镜、机器东谈主、AI 算力、半导体等 AI 硬件标的，以及DeepSeek等AI软件标的可恭候回调契机。

　　同期，两会掌握，金鹰基金刻薄，战略掩盖的标的也值得关爱，主要关爱中央逆周期颐养项方针开工和事迹达成，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。此外，破钞“以旧换新”或将扩围加码，民生领域福利补贴的具体举措或将增加，前期阐述显耀偏弱的泛破钞板块或迎来战略催化。