“芯片一哥”中芯外洋（688981.SH，00981.HK）3月27日晚间露馅年报，2024年达成生意收入577.96亿元，同比增长27.72%；包摄于上市公司推动的净利润（简称“净利润”）36.99亿元，同比下降23.31%。

　　这是中芯外洋营收初度冲突500亿元，创历史新高。但与此同期，公司净利润依然贯串两年下滑。2023年，受到半导体行业库存高企、宏不雅经济低迷等影响，公司净利润跌幅超60%，2024年跌幅有所收窄。

　　晶圆量增价减是中芯外洋当下的中枢矛盾。2024年，中芯外洋晶圆销量增长近37%，冲突800万片，但平均售价从2023年的6967元下滑至6639元，跌了328元。

　　年报发布后，3月28日，中芯外洋A股、H股早盘分手下落1.43%、3.38%。将时辰线拉长来看，近一年来，中芯外洋H股施展强盛，累计涨幅超220%，仅本年年内涨幅已超52%，当今港股总市值3883亿港元。A股近一年股价累计涨幅约110%，不外自昨年9月下旬开启近一个多月的强势行情之后，便捏续轰动回调，本年以来股价累计跌幅3.67%，当今总市值7275亿元。

　　营收刷新记录

　　中芯外洋主生意务为晶圆代工业务欧美BT，收入来自五伟业务标的（智高手机、电脑与平板、破钞电子、互联与可穿着、工业与汽车）。2024年，除电脑与平板外，其余行业收入均达成增长。

　　Wind数据炫耀，破钞电子是营收增幅最大的板块，当期达成收入203.38亿元，同比增长99.51%；其次是智高手机板块达成收入149.53亿元，同比增长36.92%；智能可穿着、工业与汽车增幅较小，分手同比增长9.05%、8.08%；电脑与平板收入则同比下滑17.77%。

　　图源：Wind

　　半导体行业举座回暖，是中芯外洋营收增长的主要原因。“2024年，全球半导体产业举座走漏复苏迹象，情欲超市产业链回暖趋势基本设立。”公司在财报中先容。

　　但产业链内各细分市集情况呈现一定的各别。其中，在全球的先导产业规模，对智能化和高速运算性能的需求推动计议产业呈现爆发式增长，是半导体举座市集范围增量的主要驱能源。智高手机、个东谈主电脑、穿着类招引、破钞电子等居品的换机潮，令末端需求已呈现冷静增长态势。而在汽车电子规模，“跟随电动汽车市集竞争日益是非，车用芯片的库存消化缓缓出现减缓，该规模的半导体需求参加周期性调理阶段。”

　　行动中国大陆晶圆代工场龙头，中芯外洋收入增长也受益于原土客户。

　　2024年财报炫耀，中芯外洋中国区的收入占比进一步升迁至84.6%，2021年-2023年这一占比分手为69.9%、74.2%、80.1%。

　　产能欺诈率也有所升迁，2023年中芯外洋产能欺诈率约75%，2024年全年产能欺诈率到达了85.6%，同比升迁约11个百分点。

　　天神投资东谈主、资深东谈主工智能大众郭涛分析指出，现时，IC国产替代趋势瓦解，原土客户为缩小供应链风险，加多了对中芯外洋的订单需求。地缘政事要素促使原土化需求加快升迁，公司12英寸产能紧俏，且新扩产能得回充分欺诈，居品组合得回优化。

　　晶圆量增价减

　　需要注意的是，中芯外洋营收刷新记录的同期，净利润却承压，堕入“增收不增利”辛勤。

　　一方面，资金收益下降是导致中芯外洋利润下滑的一简短素。年报炫耀，公司利息收入从2023年的51.99亿元减少至2024年的38.84亿元，利息收入主要来自于活期进款及按期进款收益。2023年其利息收入较高，主要由于好意思元进款利率高潮。

　　另一方面，更主要的原因在于，2024年，中芯外洋生意成本为470.51亿元，同比增长33.12%，进步营收27.7%的增幅。据中芯外洋评释，生意成本加多主要“由于居品组合变动和折旧加多所致”。

　　相应地，公司2024年毛利率为18.59%，同比下滑3.3个百分点，跌至近8年最低，而2021年至2023年的毛利率分手为29.30%、38.30%、21.89%。

　　“现时，半导体价钱战尚未实足成为夙昔式。天然行业在复苏，但进修制程仍靠近价钱竞争压力。”郭涛向时期财经分析暗示。中芯外洋代工的晶圆以8英寸、12英寸为主。2024年年报炫耀，公司晶圆销量（折合8英寸程序逻辑）由上年的586.7万片加多至本年的802.1万片，同比增长36.7%；但晶圆平均售价从2023年的6967元下滑至6639元，同比下滑328元。

　　在2024年第四季度功绩证据会上，中芯外洋联席CEO赵舟师谈及2025年量度时暗示，在地化坐褥带来了更多的市集需求，但同质化竞争使得结构性充足的产能即使在市集回暖的情况下，依然靠近是非竞争。

　　他指出，公司通过打造最初时刻来升迁中枢竞争力、绑定客户，通过加多新址品来造反价钱压力。公司保捏一贯的订价策略，随行就市，不主动降价，但在必要时也会和计策客户沿途直面价钱竞争，以保捏住公司在各个规模的市集份额和竞争上风。

　　关于2025年的谈判谈判，中芯外洋在财报中先容，“岁首，凭证与产业链伙伴的庸碌疏浚，世界多量以为除了东谈主工智能不绝高速成长外，市集各应用规模需求捏平或慈祥增长。外部环境给下半年带来一定的不细目性，同行竞争也愈演愈烈。”

　　在外部环境无枢纽变化的前提下，公司给出的2025年招引为：销售收入增幅高于可比同行的平均值，本钱开支与上一年捏平（即约为73.3亿好意思元）。

　　同日中芯外洋公告欧美BT，鉴于2025年仍将防守较大范围的本钱开销，为保险公司平素坐褥谈判和将来发展需要，公司2024年度不进行利润分拨。该决议依然公司董事会审议通过，尚需提交公司2025年推动周年大会审议。自2020年7月在科创板上市以来，该公司尚未进行过分成。截止2024年年末，公司注册推动户数26.34万户。